天津航运指数一季度环比上涨15.7%，景气度能否继续维持？

2021年一季度末，中国北方内外贸海运价格的风向标——天津航运指数（TSI）收于1243.2点，环比2020年四季度最后一个发布日累计上涨15.7%。其中，干散货航运指数是拉动TSI上涨的主要因素。分析认为，由于国际集装箱运价和干散货运价的不确定性仍存，天津航运指数或将持续高位震荡。

天津国际贸易与航运服务中心提供的数据显示，3月末，TSI收于1243.2点，环比2月末上涨2.7%，是今年以来的单月最小涨幅。

作为综合反映天津及北方地区航运市场价格波动的天津航运指数（TSI），由北方国际集装箱运价指数（TCI）、北方国际干散货运价指数（TBI）、沿海集装箱运价指数（TDI）通过计算而得。指数样本范围覆盖了27条连接天津港、青岛港、曹妃甸港与世界港口的国际航线，以及天津港和中国主要港口的内贸海运航线。

受新冠肺炎疫情影响，国际海运运力紧张，集装箱运价持续上涨。自2020年6月以来，TSI已连续9个月保持月度环比上涨，从2020年5月末的511.22点涨至2021年3月末的1243.21点，涨幅达143%。其中，TCI上涨226%，TBI上涨125%，TDI上涨67%。

今年以来，国内外海运价格走势正在发生变化。其中，3月末，TCI收于1747.5点，环比2月末下跌6.4%，自去年下半年以来首次回落。天津国际贸易与航运服务中心分析指出，春节过后，市场运输需求高位回落，船公司缺箱、目的港缺人装卸等问题有所缓解，海运供应链运转效率提高，多条航线运价均有所走低。

其中，欧洲、地中海航线受苏伊士运河大堵塞影响，部分集装箱班轮无法准班到达目的港再返航，影响了其后航次接续，造成运价短期回升。但业内人士认为，此次欧地航次调整为短期影响，恐难出现过大涨幅。

振华物流集团有限公司天津分公司总经理助理孙莹说：“东南亚、南美等航线价格有下探的趋势，但欧地、美国航线价格仍波动较大，存在不确定性。”天津港强集团有限公司董事长刘树强也表示，集装箱紧缺的情况依然没有缓解，运价恐将保持高位震荡。

罕见的是，此前相对温和的干散货运价，在今年春节过后出现暴涨。数据显示，今年3月，TBI环比上涨23.2%，一季度累计上涨52.4%。分析认为，粮食、煤炭及金属矿石等大宗商品市场持续火热，但各航线运力尚未恢复，持续推升国际干散货运价。

其中，进口煤炭运输市场方面，巴拿马型船价格最为强势，国内部分港口压港，南美粮食运输需求吸引大量运力前往，太平洋市场运力稍显紧张，3月指数值涨幅一度达49.84%；海岬型船船东挺价意愿同样增强，3月内最高上涨16.61%，月末出现回落。

进口粮食运输市场方面，整体保持升势，月末有所转弱。特别是南美地区进入粮食出口旺季，市场气氛较为活跃，即期运力较为紧张，粮食市场运价不断攀升。南美至天津航线、美湾至天津航线、美西至天津航线运价呈现震荡走高态势。月末在FFA远期合约下跌的影响下，即期市场运价出现回落。

进口金属矿石运输市场方面，随着澳洲铁矿石货盘成交明显增加，船东信心得到提振，澳西至中国北方航线运价涨幅较大；巴西至天津航线运价指数同样水涨船高，3月末在国际燃油价格下跌的影响下小幅回落。镍矿市场运力紧张情况更甚，菲律宾苏里高至天津航线运价指数3月内最高涨幅达51.94%，月末受天气影响小幅下跌。

相比之下，内贸海运航线运价今年以来持续下滑，TDI一季度累计下跌18.1%。分析认为，一方面，春节前，贸易商和工厂陆续停工放假，市场运输需求减弱，相关航线运价快速走低；另一方面，春节后，原材料价格不断上行，采购商保持观望态度，进出港航线市场成交较为平稳，未能及时带动运价回涨。

综合来看，北方国际集装箱运价指数的长期上升通道并未得到扭转，不确定性仍存，北方国际干散货运价指数在持续上涨后存在小幅回调的空间，沿海集装箱运价指数则稳中有升。在多重因素的影响下，天津航运指数或将保持高位小幅震荡，尚未到达转折点。